S&P констатировал стабилизацию экономики Беларуси

20.11.2018

Standard & Poor’s пересмотрел прогноз по рейтингам Беларуси со «стабильного» на «позитивный», отмечая продолжающуюся стабилизацию экономики. Рейтинги подтверждены на уровне «В-/В».

Эксперты S&P отмечают, что правительство ужесточило фискальную и монетарную политику, что способствовало стабилизации экономики. «По нашему мнению, дальнейшее снижение инфляции и ослабление давления на валютный курс являются основными признаками улучшения экономической ситуации в стране», — отмечено в сообщении компании.

Прогноз «позитивный» отражает возможность повышения рейтингов в случае дальнейшего снижения инфляции, а также если дефицит по счету текущих операций останется сравнительно небольшим, а фискальные расходы по-прежнему будут поддерживаться на относительно стабильном уровне.

Эксперты отметили ослабление давления на валютный курс, что свидетельствует о некотором повышении доверия к национальной валюте.

При этом, считают в S&P, уровень рейтингов Беларуси ограничен политическими рисками, высокими потребностями правительства в финансировании и зависимостью от внешнего финансирования. Неготовность правительства проводить столь необходимые структурные реформы в целях повышения конкурентоспособности страны и улучшения перспектив ее роста также является одним из ключевых негативных рейтинговых факторов.

Вместе с тем позитивное влияние на рейтинги оказывают относительно высокий для данного уровня рейтинга показатель ВВП на душу населения (6700 долларов в 2012 г.), умеренный дефицит бюджета, значительный объем основного капитала в промышленности и наличие высококвалифицированной рабочей силы.

«Экономический рост в реальном выражении в 2012 г. составил 1,5%, и, хотя это ниже целевого показателя правительства, он, на наш взгляд, отражает усилия правительства по ужесточению макроэкономической политики. На этом фоне объем потребления и инвестиций госсектора в прошлом году сократился, а ряд факторов, в том числе положительный эффект от снижения валютного курса и сокращение импорта, обусловили увеличение чистого экспорта, который стал положительным в 1-м полугодии», — отмечено в сообщении.

Во 2-м полугодии прошлого года в Беларуси вновь отмечался дефицит торгового баланса, что, по мнению экспертов, свидетельствует о том, что при отсутствии структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности, страна остается уязвимой к воздействию внешних факторов.

S&P считает, что в 2013 г. прирост ВВП не превысит 3% (официальный прогноз — 8,5%), а инфляция в среднем составит 22% при условии, что НББ будет поддерживать положительные процентные ставки в реальном выражении.

Эксперты прогнозируют увеличение дефицита по счету текущих операций с 3% ВВП в 2012 г. примерно до 6%, поскольку белорусский экспорт сталкивается с усилением конкуренции в России, являющейся основным рынком экспорта.

При этом именно Россия, считают в рейтинговом агентстве, при необходимости будет и в дальнейшем оказывать Беларуси значительную поддержку в обмен на политические и экономические уступки.

Мы можем пересмотреть прогноз на «Стабильный», если возобновление экспансионистской политики, например перед президентскими выборами в 2015 г., вновь приведет к давлению на валютный курс и росту инфляции. Другими основаниями для понижения рейтингов могут стать значительное ухудшение показателей внешней ликвидности или доступа к внешнему финансированию. Ухудшение отношений с Россией также может оказать давление на рейтинги», — предупреждает S&P.